Vous voulez sécuriser une partie de votre patrimoine

L'essentiel de ce que vous possédez est dans votre entreprise. Vous n'avez aucune envie de la quitter, mais vous aimeriez mettre une partie de cette valeur à l'abri, pour vous et pour vos proches, sans renoncer à la diriger.

Ce que le LBO permet

C'est l'un des montages les plus courants en France. Il porte un nom : l'OBO, pour Owner Buy-Out. Vous vendez vos titres à une holding créée pour l'opération, dans laquelle vous réinvestissez une partie du prix. La holding s'endette, et l'entreprise rembourse cette dette grâce à ses résultats. Vous encaissez le solde (le cash-out), et vous restez dirigeant et actionnaire.

La part réinvestie peut, sous conditions, bénéficier d'un report d'imposition : c'est un point à traiter avec un avocat fiscaliste.

Trois formules existent, et elles n'ont pas les mêmes conséquences :

Sans fonds
Avec de la dette seule
La holding est financée par votre réinvestissement et par de la dette bancaire. Vous restez seul maître à bord. Le montant du cash-out est limité par ce que l'entreprise peut rembourser.
Fonds minoritaire
Vous gardez la majorité
Le fonds apporte une partie des fonds propres de la holding, en complément de la dette. Vous encaissez davantage, vous gardez la majorité et le contrôle. Le fonds vous accompagne et dispose de droits sur quelques décisions clés.
Fonds majoritaire
Le fonds prend le contrôle
Vous encaissez le plus, mais le fonds prend le contrôle et fixe le calendrier de la prochaine cession, en général quatre à sept ans plus tard.

Votre pourcentage du capital ne dit pas tout : vos droits dans la gouvernance se négocient séparément, et ils comptent autant.

Les questions à vous poser

01
Quelle part voulez-vous céder, et quel niveau de contrôle tenez-vous à garder ?
02
Que vaut réellement votre entreprise ? Le prix repose sur votre excédent brut d'exploitation retraité (l'EBITDA normalisé), multiplié par un coefficient (le multiple), moins votre dette financière nette.
03
Êtes-vous prêt à partager les décisions avec un actionnaire pendant plusieurs années ?

11 mars 2027 · Hyatt Regency Paris Étoile

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